Vous l’aurez compris, c’est parce que ces théories essayent de deviner l’avenir qu’elles ne sont pas efficaces ! Qu’il y ait ou non de fondement théorique, mathématique, personne n’a encore réussi à deviner l’avenir. Les bases mathématiques ont tendance à rassurer sur l’aspect scientifique, mais la seule raison qui leur permet d’établir des prévisions sont les données passées et les postulats. Or ni les premières, ni les second ne sont des indicateurs fiables pour anticiper l’avenir.
Les recherches en économie comportementale, discipline qui n’en est qu’à ses débuts, expliquent à la fois pourquoi les postulats qui sous-tendent les modèles mathématiques sont faux (la rationalité de l’individu est clairement remise en question), et pourquoi les chercheurs y sont si attachés (biais cognitifs/cadrage étroit), perdant ce faisant de leur crédibilité au profit de la mathématisation de leur discipline. Mieux vaut admettre ne pas savoir que de creuser toujours plus loin à la recherche de données pertinentes qui permettront de valider un modèle, quitte à se retrouver comme un analyste technique à deviner sans prouver de causalité.
Nul ne peut à ce jour deviner l’avenir, que l’on parle des valeurs des entreprises ou tous les autres aspects du Monde et de la vie. Par contre, la psychologie cognitive et l’économie comportementale posent les briques d’une vision différente de l’économie, cassant les frontières entre disciplines et permettant de voire de façon plus large les problèmes. Si les modèles classiques s’appuyant sur la rationalité rassurent et ordonnent le comportement humain (elles sont normatives en quelques sortes), les théories de l’économie comportementales sont descriptives et permettent un rapprochement avec la réalité.
Avec le temps et d’innombrables années de recherches, on arrivera à mieux comprendre le comportement réel de l’être humain en situation économique, et pour ce qui est de l’investissement en actions, peut-être arriverons nous à expliquer, anticiper et prévenir les excès du « marché ». Nous n’arriverons jamais à deviner l’avenir, mais par contre, nous pourrons repérer les comportements qui s’écartent de la théorie normative « classique », et intervenir pour en tirer profit, rééquilibrer les marchés et peut-être même d’un point de vue étatique en cas de risque majeur.
En fait, l’économie comportementale ne prétend pas anticiper l’avenir, simplement mieux comprendre les comportements réels de nous autres humains en tant qu’acteur des marchés. Il sera difficile d’établir de grandes formules mathématiques qui soient toujours viables, mais il convient de l’accepter car ainsi va notre marche au hasard au travers de la vie …
François Galvin
monconseilfinancier.fr